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第118章 信用问题

不过,为了将这些产品卖出去,还得修改部分条款,比如可以将敲出期权去掉。因为张进知道,日元就这一跌了,以后由于美元的持续贬值,日元会持续升值。除了几次金融危机期间日元的走势不清楚之外,其余时间段的日元应该都是升值的才对。

想到这里,张进开始问道:“你们觉得这种止赚不止赔的买卖,现在会有市场吗?”

“日元现在持续下跌,应该会有一定市场的!只是为了降低风险,我觉得协议取消和双倍吸纳的执行价格要有所调整,如何达到一个平衡就很难说了!”首先是钱跃抢着干起了他分析师的活。

“是的,将协议取消的执行价调整得更价外一点,对客户得吸引力就会大一点,但我们的风险也会随之增大。如果将双倍吸纳的执行价调整得更价内一点,这样对客户的吸引力就小了,毕竟他们会承担更大的风险。”舒欣不明白老板为什么问这个,这种产品对客户来说,风险是完全敞开的。

“那要是将协议取消条款去掉呢?”张进这样一去掉,就相当于一个赌局了。客户一方没有亏损上限,而产品卖出方的亏损上限是日元跌到零。

舒欣有些异样的看了张进一眼,说道:“理论上,日元能跌到零。那样的话,对产品的卖方来说,协议标的是多少就要亏多少了,风险完全敞开了。必需要到其他市场做对冲,比如买进相应的远期和约或是期权!这就相当于将那个‘盖子’又补回来了!”

钱跃接着补充道:“这个‘盖子’并没有协议取消条款牢靠,因为如果触发了这个‘盖子’,有可能说明产品的卖方对市场的走势失去了把握,市场很可能长期不利于产品的卖方,那样还不如取消!”

张进倒是觉得协议取消条款没用,因为日元也许会偶尔跌破协议取消的执行价,这就有了让交易提前终止的可能。但是张进知道日元不可能持续跌下去,这就限制了后续的交易。还是舒欣所说的在其他市场做对冲的说法比较好,这样就不会将协议提前终止了。在危机过后日元肯定升值,利润也就跟着来了。

现在,张进就是不好把握客户双倍吸纳的那个执行价:“如果我们也卖出这种产品,在其他市场做对冲,不设取消条款。那么将客户双倍吸纳的执行价定在多少合适呢?”

“我们卖这种产品?”钱跃呵呵一笑,说道:“我们的信用情况,恐怕卖不出多少吧!”

燕菁难得的插上了嘴,她说道:“我们燕京金融是从百富勤剥离出来的,而百富勤曾经辉煌过,对于现在的百富勤和燕京金融,外界还是很关注的,我们只要在适当的时机公布一下财务报表,相信那些往来银行会对我们的信用有一个重新评估的。”

“是啊!”舒欣赞同燕菁的话,说道:“我们燕京金融当初只是投入了600多万美元,加上印尼盾结算带来的收益也投入进去,最终也不过1200万美元不到。但是因为会计准则的计算方法不同,我们的对冲基金,还有那笔看空1000亿日元的自营交易,以及外汇保证金交易,这几项交易的交易额是很唬人的,加起来有15.6亿美元,而且现在浮盈超过6000万美元。这个成绩如果公布出去,估计会引起强烈关注。特别是现在的经济形式下,媒体肯定会进行对比报道,我们的信用就会跟着水涨船高。至于百富勤那边,我们在恒指期货及期权上的操作,会给他的经纪部门带来数千万的手续费和利息收入,再加上百富勤席位上的空头持续增仓已经引起了不少关注,如果现在公布财报,也是会引起媒体大肆报道的,这对我们提高信用是有帮助的。”

1200万美元做出15.6亿美元的交易额,这在期货及期权等金融衍生品领域,因为高杠杆的原因,并不奇怪,甚至司空见惯。意外的是这些交易所取得的收益,虽然从交易额来算只有3.8%,但从本金来算就是5倍多的收益了,这是让那些犯罪分子都眼红的收益率。

“那好!”张进点点头,同意道:“燕老师,那咱们就让年总和朴总做个报表,选择适当的时机公布出去!”这个公布报表的点子不错,除了能提高信用之外,还能对收购广安银行的计划有所帮助。

……

回到家,张进仔细考虑了一下卖出累计期权产品的方案,还是觉得等时间进入6月份再说。谁知道在那些国际游资的作用下,日元最后跌到多少。如果卖出期权的执行价过低,双倍吸纳的执行价过高,先期的连续小笔亏损就可能毁了这些交易,那就亏大了。

第二天,5月19日,周二。张进从恒指期货账户中抽走了5亿港元的先期资金,这笔钱将用来收购中信集团手里的广安银行股份。如果能在前期收购成功,这14.9%的股份可以谋求进入董事会,对以后与道亨银行和新加坡发展银行的收购竞争会大有用处。

5亿港元说多不多,说少也不少。抽走这5亿港元的血液,张进的账户持仓水平有了小幅增加,风险当然也会随之增加一些。

为了控制风险,也为了执行张进不加仓的指令,接下来的几个交易日,舒欣只是在日内努力维持着恒指空头趋势,并没有加仓打压。

空头的不加仓,让多头看到了胜利的希望,他们还以为空头颓势已显。在接下来的几个交易日,多头对恒指期货上的空头发起了猛攻。恒指最高时,在5月21日这天,被他们短暂拉到了9725点的高点。造成张进新开的那20000手恒指期货空头仓位不仅浮盈全部吐出,而且还亏损2.38亿。再加上60000手持仓吐出的浮盈,这几天他的损失超过9.5亿。

这一结果,一度让张进一阵紧张。

可惜,多头们的努力,在日元屡创新低的跌势下,所起到的作用太过短暂。恒指最终还是在5月26日回到了9500点以下,以9483点收盘。

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