作者：岁寒知松柏，个人投资者；发表时间：2014-03-17；
人们常说，不要把鸡蛋放在一个篮子里，因为即使一个篮子里的鸡蛋打碎了，另外篮子里的鸡蛋仍然完好无损。但巴菲特曾说，投资应该像马克·吐温建议的，把鸡蛋放在同一个篮子里，然后你小心地看好它。
哪种说法是对的呢？
专注与诱惑
常常有朋友感叹，自己持有的股买入后一直不涨，备选没买或是其他人推荐过的票却涨了。而当他抛掉手中没涨的票换股后，往往之前的票却又开始上涨。碰到这种事，可能让一些人心理失衡，甚至演变成高吸低抛花钱找罪受。
有些朋友意志坚定，越是不涨甚至是下跌，他越是会坚持，甚至于不断加仓，包括追加现金投入或是卖出盈利的股票换入，慢慢地所有资金会押注在一二只股票上。如果他分析没有错或是股票终于见底反弹，那他会扭亏为盈甚至大赚一把，若是他分析错误或是碰到黑天鹅，则可能遭遇灭顶之灾。
另一类人则体现出很好的包容性，既然自己看好的票多，其他人推荐的票觉得也好，那干脆全买了，把组合内的标的量扩大。东方不亮西方会亮，每天都有票在涨，甚至是大涨，这样做似乎会舒坦很多。但最终他会发现，持有的票有涨有跌，相互抵消后收益率并不是太理想。
而有那么一种人，股票轮换的节奏很好，买入就涨，涨了后止盈换股，换入新股后又涨，几年下来，收益率高得惊人，这让人羡慕不已。
我们举个例子：假设有20只备选股，经过你的分析，认为都很有可能在3年内涨1倍，但具体什么时候涨你不知道，可以肯定的是这20只股的启动时间有先有后。
方案一、全买，每只买5%，拿三年不动，那么收益率就是100%；
方案二、只买一部分，比如5只，5只里有一部分买后即涨，涨到目标后马上卖出换成没涨或涨幅小的，那么总收益率会超过100%。万一手中的5只一直不涨，其他15只已经先涨了，那就持有三年，收益率还是100%。
所以，理论上集中持股比分散持股收益率要高。但这里有一个大前提，你必须能确定那些备选股都能在三年内涨一倍。
由此我们得到一个结论，提高投资收益率的条件是：
一、加深个股研究，提高确定性；
二、扩大备选股池，保证在一个机会过去后能抓下一个机会。
但悖论是：一和二是矛盾的，因为你要提高个股的确定性，你就必须专注；你如果扩大备选股池，你就没法提高个股的确定性。
当然，在这个悖论之外，我们有一些完善补救的措施，比如首先自己要勤奋，多投入时间研究；比如可以注意方法和技巧，包括借用电脑软件，提高研究的效率；比如可以结识高手朋友，共享一些信息，节省时间扩大备选股池。
气宗与剑宗
在基本面分析阵容中，有两种比较典型的人，按笔者的归类是：强于投资体系为气宗，善于精选个股为剑宗。
气宗注重回撤问题，着力于资金管理、仓位控制、组合配置，长期回报稳健。但对他们来说，由于投资体系远重要于个股，往往为了体系能容错而持股较多，对个股的研究也会因为精力分散而相对较弱，所以收益率不是很高。
剑宗讲求专准狠，他们苛求于个股的研究深度，比如研究了解达不到整个市场前3名就不能买入，这种深度一般已经不可能碰到个股的黑天鹅，所以往往能介入准确并且会重仓押注，这可能导致一段时间内的收益率相当惊人。但也可能因为各种市场因素的影响而让一段时间内的股价不涨甚至下跌，给人以相当大的心理压力。若他是一位基金管理者，那么系统风险来临导致的账户回撤，还可能诱发基金投资人的赎回行动并加剧收益率的波动。
气宗和剑宗哪种好呢？或者有没有可能既防范黑天鹅风险，保证账户稳健增值，又能尽量提高收益率水平，选择出最优的方案呢？据说，华山派内部争斗了几百年都没有一个定论。
