第三节 “失血”的血液巨头
对于上市公司来说，有些经营风险是在可控范围内的，而有些风险却因来得异常突然，往往打得企业措手不及。
一、血站遭关停
２０１１年７月１２日，华兰生物（股票代码００２００７．ＳＺ）接到贵州省卫生厅下发的《贵州省采供血机构设置规划（２０１１-２０１４年）》的通知，该公司在贵州的３家采血站将停采。据媒体公开报道，华兰生物董事会秘书及公司领导随即连夜赶赴北京“公关”相关部门领导。
７月１３日早间，华兰生物公告全天停牌。７月１４日晚间，华兰生物发布公告称，７月１３日９时左右，华兰生物接到贵州省卫生厅电话通知，
被告知暂停执行上述《规划》文件，并要求企业将上述文件交回卫生厅。
本以为关停单采血浆站就此尘埃落定，可令人意想不到的是，７月１５日，贵州省卫生厅网站二次发布通知，重新印发了《贵州省采供血机构设置规划（２０１１-２０１４年）》，该规划明确全省“只在开阳、独山、普定、黄平等４个县设置单采血浆站”，而签发日期为２０１１年７月１４日。
此规划如果执行，意味着贵州全省的单采血浆站较此前通知的保留１０个县进一步缩减至６个，而华兰生物在贵州独山、龙里、长顺、惠水、罗甸、瓮安的６家单采血浆站，将只剩下独山一家。
对于贵州省卫生厅的这一纸文件，贵州省卫生厅在修改版中给出的原因是“根据我省区域人口分布、经济发展状况、疾病流行情况以及血液制品的生产所需原料血浆的实际情况”而决定关停。
上述５家单采血浆站现有单采血浆许可证有效期至２０１１年７月３１日。如果它们在有效期内仍未取得续期的单采血浆许可证，就将于２０１１年８月１日起停止采浆。
２０１１年７月１９日晚间，已停牌的华兰生物再次发布公告，称公司正在对关停５家血站造成的影响进行评估，并认为“考虑到血液制品在临床应用上是抢救危重病人必不可少的治疗药品，具有不可替代的重要作用”，公司正在向有关主管部门反映情况，请求保留上述５家单采血浆站。
“我们不是没有关注过相关规划的动向，只是我们之前的工作一直在往确保采浆站达标的方向上做，没想到这次连名额都被取消了。”华兰生物董事会秘书范蓓对媒体表示。
７月２０日，华兰生物仍继续停牌，而关停事件的影响却在层层蔓延。一波三折的公告让投资者陷入困惑，而事态的发展也让机构投资者感到忧虑。
７月１４日复牌后的华兰生物（如图３－２所示）一度几近跌停，跌幅达８％。仅一个交易日，华兰生物的市值缩水就高达１６．４８亿元，当日该股成交额突增７倍，达到１０．４３亿元，换手率高达５．４７％。
２０１１年７月１４日的华兰生物Ｋ线图受到牵连的不止华兰生物一家，国药集团的三级子公司上海生物制品研究所、贵州黔峰生物制品有限责任公司、广东卫伦生物制药有限公司也均受关停事件的影响。广东卫伦生物制药有限公司血源部负责人黄先生在７月１９日向媒体表示，“事情发生完全没有预兆，非常突然，公司目前尚在与卫生厅积极沟通”。
二、背后的博弈
华兰生物血站关停事件可能不是孤例，它反映出整个血液制品行业面临的困境。
“在卫生部和国家的层面，目前全行业血浆缺口很大，肯定是支持的；但对地方政府而言，此事涉及当地形象及由此可能引发的对公共卫生责任的承担，所以地方政府不想揽这个事儿。”民间血液制品资深人士孙亚透露。
“血浆行业这个东西利民不利政，往往是老百姓欢迎，当地政府有各种顾忌。”一位资深医药行业的研究人员称。据他了解，贵州当地民众对采浆业是很支持的，“但对当地政府来说，血浆不是工业制品，不产生统计上的ＧＤＰ，且在管理上稍有不慎就会出现大的公共卫生安全事件，这时候地方政府又要承担重大的责任，所以当地政府本来就没有内生动力去推动这个产业”。
三、一波三折的发展之路
华兰生物成立于１９９２年３月３０日，前身是华兰生物工程有限公司，驻地在河南新乡，经营范围包括研究、生产、销售各类生物制品，主要产品为“人血白蛋白”，而“人血白蛋白”的来源就是人的血浆。从２０世纪９０年代开始，国家禁止进口血浆，改由自给自足，从此，山西、山东、河南等多个省份开始大规模兴建血浆采集站和血液制品企业。
到了２０００年，虽然艾滋病等传染病的疫情已经引起了相关部门的高度重视，但各地违规采血仍然屡禁不止。自２００４年以来，贵州浆站还不断出现违规采浆行为：惠水县浆站发生冒名顶替采集血浆案；丹寨县浆站发生跨片区采集血浆案。此外，普定、施秉等６个县浆站均发现频繁采浆等违规采浆行为。
出于安全的考虑，贵州省卫生厅多次提出关闭部分浆站，但遭到一些地方势力的反对。贵州省卫生厅面对的情况是：当时的浆站都挂靠在县级卫生行政部门，承担着为地方增加财政收入的任务，所以，县级卫生行政部门既是利益获得者，也是监管者。这一情况让贵州省卫生厅对浆站的管理变得敏感而复杂。
２００４年５月，国家四部委联合启动血浆站的整顿行动。仅此一年，全国１５６家浆站中有３６家因违规被关停。截至２００６年，贵州省的浆站在这轮整顿风暴中从４３家减少到２５家，华兰生物的血浆站也未逃此轮关停。
２００６年４月，为了解决地方卫生行政部门与单采血浆站之间的利益纠葛，卫生部会同发改委、国资委等９个部委制定了《关于单采血浆转制的工作方案》，将原为县级卫生部门所属事业单位的浆站进行改制——由血液制品企业收购血站，试图斩断血浆站与职能部门的利益关系，便于监管。
在这场为期３年的改制运动中，华兰生物在贵州和广西两省的单采血浆站由１６家缩减至１０家。
华兰生物在贵州失去了六枝县、纳雍县、威宁县、德江县、施秉县５家单采血浆站，同时还失去了广西壮族自治区的信都单采血浆站和宜州单采血浆站，不过，华兰生物在广西又建立了贺州单采血浆站。
但到了２００７年，因血液制品的需求猛增，华兰生物开始在各地攻城略地：２００７年在广西、重庆新建３家单采血浆站；２００８年又在重庆忠县新设一家单采血浆站；２００９年，华兰生物在重庆市场再下一城，设立了开县单采血浆站。
同年，华兰生物更是杀回河南，在河南封丘设立单采血浆站，这是河南时隔１０年后的第一家，也是目前唯一一家真正合规的单采血浆站；到了２０１０年，华兰生物又一口气在重庆彭水县、潼南县、巫溪县新设了３家单采血浆站。
截至２０１０年年底，华兰生物在重庆的单采血浆站达到７家，超过贵州成为公司单采血浆站最多的地区。截至２０１１年７月，华兰生物共有１８个浆站，其中１６个在采浆，２个在建。
华兰生物血浆站分布图
浆站名称
持股比例
浆站所在地总人口（万）
农村人口（万）
农村人均纯收入元）
开始运营时间
预计年投浆量（吨）
都安华兰单采血浆有限公司
１００％广西都安县６５．７６１．４２１８２２００８年之前陆川华兰单采血浆有限公司
１００％广西陆川县９５．９９５．５３４８４２００８年之前贺州华兰单采血浆有限公司
１００％广西贺州市２１８．４１８７．７３０９３２００８年之前华兰生物（独山）单采血浆有限公司
１００％贵州独山县２２．４１８．７２２１０２００８年之前华兰生物（龙里）单采血浆有限公司
１００％贵州龙里县１２．７１０．１２２５２２００８年之前华兰生物（罗甸）单采血浆有限公司
１００％贵州罗甸县１３．５１１．２２１７７２００８年之前华兰生物（惠水）单采血浆有限公司
１００％贵州惠水县２０．９１７．０２４３２２００８年之前华兰生物（瓮安）单采血浆有限公司
１００％贵州瓮安县２５．８２１．７２５５０２００８年之前华兰生物（长顺）单采血浆有限公司
１００％贵州长顺县１５．６１３．５２２１０２００８年之前华兰生物武隆县单采血浆有限公司
１００％重庆武隆县９８．３３５．２２９３５２００８年第３季２０～３０华兰生物开县单采血浆有限公司
１００％重庆开县１５８．５１４３．１３２１０２０１０年１月４５～６０华兰生物忠县单采血浆有限公司
１００％重庆忠县９８．３８２．９３３８７２０１０年３月４０～５０博白华兰单采血浆有限公司
１００％广西博白县１６０．９１４６．３３２５２２０１０年中期４５～６０华兰生物（封丘）单采血浆有限公司
１００％河南封丘县７２．０６８．３３４３６２０１０年１０月３５～４５华兰生物潼南县单采血浆有限公司
１００％重庆潼南县９２．５８０．９３８４９２０１０年１２月４０～５０
（续表）
浆站名称持股比例
浆站所在地总人口
（万）
农村人口
（万）
农村人均纯收入
（元）
开始运营时间
预计年投浆量
（吨）
华兰生物巫溪县单采血浆有限公司
１００％重庆巫溪县５３．０４７．０２４１０２０１１年３月３０～４０华兰生物重庆市巴南区单采血浆有限公司
１００％重庆巴南区８７．２５９．２４３８５尚在建设中２５～３５华兰生物彭水县单采血浆有限公司
１００％重庆彭水县６６．３５９．８２６７４尚在建设中３５～４０
注：数据截至２０１１年７月
四、价值重估
若自２０１１年８月１日起，华兰生物分别位于惠水、罗甸、瓮安、长顺、龙里的５家单采血浆站停止运作，对于华兰生物２０１１年乃至此后一段时间内的业绩究竟有何影响？是否会引起券商对其价值进行重估？业内人士的观点呈现分化局面。
从华兰生物２０１０年年报及２０１１年一季报来看，２０１０年，华兰生物的净利润为８．１８亿元，其中血液制品的利润为５．２３亿元，贡献率达６３．９％。
２０１０年，甲流疫苗为华兰生物贡献利润达２．７８亿元，占净利润的３３．９％，而今年第一季度甲流疫苗营业收入仅为去年同期的１／１０。也就是说，在甲流疫苗业务萎缩已成定局的前提下，可以预计，血液产品将在华兰生物占据更加重要的位置。
但由于相关法规禁止公司从外部购买血浆，采浆站的关停则将直接影响华兰生物血液产品生产原材料的供应量。
按照华兰生物２０１１年７月１３日公布的数据，其在惠水、罗甸、瓮安的３家单采血浆站采浆量分别占公司２０１０年、２０１１年上半年总采浆量的３９．２９％和３６．６９％。而另外关停的龙里、长顺两地每年占比的采浆量，截至２０１１年７月仍无官方数据。
资本点睛：
一波三折的关停与开放，将卫生部门、生物制品企业、当地政府三条链条上的利益博弈与矛盾再次放大，而围绕关停对华兰生物业绩的影响，业界的分歧也愈发凸显。
在卫生部和国家的层面，目前全行业血浆缺口很大，肯定是支持的；但对地方政府而言，此事涉及当地形象及由此可能引发的对公共卫生责任的承担，所以地方政府不想揽这个事儿。
