一、正在经历的衰退
很多人并不知道中国经济现在有多么萧条！2011年中国GDP增幅下滑到9.24%，可能很多人觉得还好呀，只不过不是两位数增长了，但毕竟也还在增长嘛。可是，真实的情况是中国经济正在经受一场滑坡，除了这个统计出来的GDP和CPI，我们看到的实体经济数据全都在下降！投资、出口和消费，全都开始陷入大萧条。
先说消费。我就以人人脚上都得穿的鞋为例。最开始是中高端的李宁不行了，2010年就不行了，史无前例地关掉了五六百家店。接下来连匹克这种中端的也不行了，2011年关了100家店，2012年订单金额增长幅度明显下降，打回到2009年的低谷。当然，有人会说，销量不是还在增长吗？我告诉各位，这就是滞胀的可怕——表面在涨，实际在降，很多经济指标都因此失灵。表面上销售收入在涨，但是零售价格上涨的幅度根本赶不上成本上涨的幅度。于是，销量越增长，利润越萎缩。以安踏的鞋为例，销售价格上涨了15%，但原料成本上涨了20%。中国经济也是如此，表面上看，虽然不再是高增长但仍略有上涨，实际上却是在衰退。
匹克、安踏还算不错的企业呢，至少账面上还在增长。而根据中华全国商业信息中心统计，2011年8月份，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比下降1.98%，这是近几个月来服装零售量同比首次出现下滑。和老百姓息息相关的服装产品多数呈现同比负增长，包括男衬衫、T恤衫、皮革服装、裤子、针织内衣、羊绒及羊毛衫，连表现一向稳定的女装零售量同比也出现下降。
我要提醒大家的是，千万不要相信一些专家所说的什么内需兴旺，因为这些人完全搞错了一个概念，就是“社会消费品零售总额”，这种统计方法只考虑企业卖出去多少产品和服务，完全不考虑这个消费群究竟是政府、企业还是老百姓。各位要晓得，我们对社会消费品零售总额的统计数据中，相当一部分是“三公”消费。而真正能反映老百姓消费的地方是超市。从2011年9月份超市、专营店的销售情况看，同比增速分别比8月份下降了0.1和1.2个百分点。
再说说进出口。一年前我就发出了一个预警，就是经济一定会二次探底。2011年三季度我又再次发出预警。为什么？因为2011年9月份我们的出口出现了大幅下滑。对此，我们很多专家说这是短暂的下降，遗憾的是，这个所谓短暂的下降直到现在还没有停止。
更能预知来年中国外资冷暖的还有被称为“中国第一展”的广交会，我们看看短短几日展期的人流及签单状况。2011年广交会首日入场9.5万人次，是近几年最低的。而欧美采购客向来是广交会的主力，但这次成了“少数族裔”，与往年展馆走廊里站满外国人的情况有天壤之别。再看看签单情况，最典型的是以机电、建材和化工产品为主的山东省。681家参展企业出口成交额仅为17.5亿美元，而其中276家企业根本没有成交，占山东省参展企业总数的40.5%。
二、敢不敢问自己：中国经济究竟在靠什么增长？
我们不得不面对一个冰冷的现实，那就是无论是出口还是内需其实都是“浮云”，中国经济的高速增长只靠一种方式，就是近乎疯狂的固定资产投资。
就拿上海来说吧。上海经济发展的快得不得了，现在已经不仅仅是中国第一大城市了，而且是远东超级大都市。2008年、2009年上海经济总量先后超过了新加坡和中国香港，现在看来超过东京、纽约也是指日可待了。从统计数据来看，“十一五”期间，上海市国内生产总值从9247.66亿元提高到16872.42亿元。按可比价格计算，年均增长11.1%。也就是说，这五年的GDP加在一起有差不多6万亿元。那大家晓不晓得这里面有多少是靠固定资产投资拉动的？2.3万亿元。什么概念呢？就是说除去崇明县，上海砸在每平方公里上的投资竟然超过了4.6亿多元！在上海市政府经济形势分析会上，他们自己也坦言：“依靠大规模投资驱动经济增长的模式已经不可持续。”
什么叫不可持续？不过是和“负增长”一样的委婉说法，真相就是在全面下滑。2011年1—11月份，上海完成全社会固定资产投资总额4350.5亿元，比2010年同期下降0.9%，其中5月份比2010年同期下降5.7%。不仅上海如此，我这里还有全国的数据。据国家统计局数据显示，2011年11月份全国固定资产投资环比下降0.19%；交通运输部的数据显示，2011年1—11月份，全国公路水路固定资产投资同比增速下降了7.8个百分点。
为什么不可持续呢？各位有没有想过这些投资的钱是从哪里来的？国有银行！所以，如果国有银行不行了，那么这场“盛宴”就散席了。可怕的是，这一天还是到来了：2011年11月15日，中国建设银行发布公告称，美国银行于11月11日和14日以协议转让方式向几家机构投资者转让约104亿股建行H股股份。此次转让后，美国持有的股份占建行总股本的份额由2008年的19.13%下降至0.86%。这样对比下来，美国银行等于完全离场了。
为此，《人民日报》在16日发表了一篇文章《美国银行缘何减持建行股》，算是一个官方回应：“减持主要由于美银自身原因……原来，11月4日，国际金融监督和咨询机构金融稳定理事会发布了全球29家系统重要性银行名单，这29家银行将被要求额外增加1%至2.5%的资本金。据初步估计，包括美国银行在内的8家入围大型银行将可能需要提高核心资本充足率到9%以上。从这些数字上看，美国银行的确需要补充一级核心资本。”当然，你懂的，这个说法根本靠不住。李嘉诚、淡马锡、英国苏格兰皇家银行、瑞士银行都减持了中国银行。摩根大通银行和德意志银行都减持了农业银行，高盛和摩根大通银行都减持了工商银行。要知道，摩根士丹利的核心资本充足率为13.1%，英国苏格兰皇家银行为11.3%，高盛为12.1%，摩根大通银行为9.9%，没有一个不在9%以上的。
三、国有四大银行：你们还能挺住吗？
国际货币基金组织和世界银行2011年11月15日公布了《中国金融体系稳定评估报告》和《中国金融部门评估报告》。这个报告的结论非常有意思，如果你看中国媒体对此的评论，都说是“总体稳健”；但如果你看路透社，结论正好相反——“存在系统性风险”。原话如此：中国的信贷、房地产、汇率和债务问题若单独来看，都还处于可承受范围，但这些问题如果一起发作，将令中国国内大型银行面临系统性风险。
那么，建设银行究竟出了什么问题？我告诉各位，最根本的还是贷款，而且是贷款的风险失控。我们可以做一个总结，本来4万亿来了，建行就开始失控，特别是2万亿的高铁信贷让建行步履维艰，而1000万套保障房项目之后，建行就生死未卜了。
我们先看下建行2010年的年报，房地产业贷款4000亿元，建筑业1500亿元，加起来只有5500亿元，还不到4万亿的15%。但是我发现一个很有意思的问题，建行的分类标准是按照统计局来的，统计局非常有创意，在统计局标准之下：
第一，钢筋水泥都算制造业企业，这些企业建行给了9788亿元贷款；
第二，钢筋水泥修建的铁路、公路算作交通运输业，这个行业建行给了6500亿元贷款；
第三，电力基础设施建行给了5200亿元贷款。
这三个行业每一个都比房地产贷款要多。更有创意的是，我们统计局搞出一个叫做租赁及商业服务业的行业，我研究了很长时间，才明白这个其实指的是企业总部。换句话说，不管你下面的子公司是钢筋水泥还是电力公路，你这个母公司的贷款都归类到商业服务业，建行给这个行业的贷款是3600亿元。除此之外，还有公共设施管理业，建行给了2160亿元的贷款。
上面列举的这五个行业，再加上本来的房地产和建筑业，建行发放给整个固定资产投资的贷款在3.27万亿左右，占到了建行贷款的82%。这只是我估算的广义数据，那建行的官方狭义数据是多少呢？建行财报里说给基建的贷款有1.77万亿，占到建行贷款的45%。看来，建行还真是名副其实的“建设”银行。
大家是不是感觉有点乱？那我换个简单点的说法。按照统计局或者建行财报上面的标准，我们见到的上海虹桥火车站的贷款算是基建贷款，而贷给南车、北车这种制造业企业的都不算，给铁道部的也不算，给配套的电网贷款也不算，给这些企业控股公司的授信贷款还是不算。在这种标准划分之下统计出来的数据，还能如实反映风险吗？
更严重的是什么？所有人都知道铁道部还不起钱了，所有人都知道铁道部从资本市场无法融到资了，可是，建行对于铁道部这个最大借款人的风险却视而不见！铁道部说自己的总负债是2万亿，可是，我不知道为什么在建行的财报上显示的却是，最大的借款人：名称，客户A；所属行业，铁路运输业；贷款金额，2105.9亿元。这怎么可能？仅仅是京沪高铁一个项目，铁道部就向银行借了将近2000亿元！还有更让人担忧的，工、农、中、建四大国有银行2011年中期业绩出炉，四大国有银行针对铁道部单一集团客户授信集中度接近15%监管红线的事实开始浮出水面，但四大行却异口同声地表态：和铁道部的合作不会停止！
四、从铁道部到地方政府：中国经济已经深陷债务危机
铁道部其实就是整个中国经济发展模式的缩影。我在2011年的春节就发布了铁道部的财务预警！当时的铁道部还在“大跃进”的狂欢之中，没有人听，他们不但找我麻烦，找我节目的麻烦，还郑重其事地开新闻发布会反驳我，说什么资产负债率不高，财务还很健康，和我这个财务专家叫板。结果不到一年，在资本市场发债受挫，没办法只好“作弊”，在财政部碰了一鼻子灰以后，竟然故意曲解发改委的文件，创造出“政府支持债券”这么个新名词，硬把它说成是有中央财政支持来忽悠资本市场。
媒体报道说“铁道部向国家求援8000亿元，希望财政支持4000亿元，同时发债4000亿元，以使铁路建设顺利推进”。铁道部公开回应说这个报道纯属谣言。那到底是不是谣言呢？从财务报告上看，36家与高铁相关的上市公司，应收账款合计是2491亿元。
何以至此呢？在回答这个问题之前，我先问大家一个问题：给你一笔资金来做投资，你会怎么投？我想就算你没读过MBA，你也懂得手里要留有周转资金，分期开发，保障一期竣工以后能收回现金了，再投下一期项目。你一定不会把所有的钱用来同时开工十几个项目，到后来没钱了再到处去借。
但是，我们的铁道部也好，地方政府也罢，都比你有创意，他们的习惯就是把所有资金加贷款一股脑全砸进去。2008年国家的4万亿投资计划中，计划投资到铁路上的大概是1.2万亿。结果，铁道部一口气投进去2.4万亿，全国4.1万公里铁路一起上马；一口气开工建设1.6万公里高铁，砸进去1.6万亿；同时又开工建设双线电气化铁路2.5万公里，至少又砸进去7500亿元。所有的钱全砸进去了，没钱了怎么办？等国家拨款，向银行借债。
这样做的后果是什么？就是一旦国家投入减少，很多在建项目立马陷入困境。2011年6月份的时候，国家开始重新思考铁路规划，决定放慢速度，削减对铁路的投资。这里我得为政府辟个谣，政府可不是在温州动车事故之后，而是在那之前就已经考虑修改计划了。早回应我的预警多好，没准儿铁道部还能“软着陆”。结果是：国内多条铁路面临资金短缺被迫停工，停工项目占到所有铁路项目的90%以上。
