8月23日，在国美电器中报业绩会上，陈晓方面公布了2010年上半年业绩：2010年第一季度公司已恢复到一个相当好的水平。比如销售额从2009年第四季度才开始实现正增长，而到2010年第一季度已增长20.2%。今年第一季度，国美营业收入达117.82亿元，同比增长20.2%，净利润3.33亿元，同比增长3.4%。陈晓此举是要向投资者和外界证明，即使没有创始人黄光裕在，国美仍能取得好业绩。陈晓表示，黄光裕要求改组董事会的真正目的是要掌握绝对的控制权，要的是一个“工具化”的国美。但黄光裕方面并不这样认为，他们质疑陈晓的策略，认为其2009年过度收缩的战略，偏离了国美多年来在规模基础上获得发展优势的轨道。8月24日，黄光裕方面回应：国美23日发布的中报存在5个方面的问题，而首要的一点，就是与主要竞争对手相比，国美的市场，领先优势即将丧失。
8月24日，在国美中报业绩会的第二天，以陈晓为首的国美管理团队则开始了在香港的路演。之后前往海外会见投资者。陈晓此行拜访了摩根大通、摩根士丹利、富达基金等前50大投资机构。此后陈晓声称，他所接触的投资机构，都无一例外的支持国美现任管理层。黄光裕方将陈晓的行为视为借路演之机拉拢投资者，为增发做准备。围绕“增发”，双方展开了舌战。黄光裕方称陈晓启动路演“就是为了增发做准备的”。按照中报披露的情况，国美已手握60亿元的资金，“因此，国美完全不需要增发”。而国美管理层方面则在尽量释放“资金需求量很大”的信息。在国美业绩发布会的现场，国美总裁王俊洲就表示，国美电器未来5年将有一系列扩张计划，“资金至少需要70亿元～110多亿元”。
此外，在国美的战略问题上，也展开了互不相让的唇舌之战。一直以来，黄光裕和陈晓之间的战略分歧是扩张保持市场占有率还是提高单店盈利效益。陈晓重利润，他一直强调提高单店效益，而黄光裕重规模，他主张在保持市场份额领先的前提下，提高每平方米销售额及店铺库存周转率水平，改善营运效益。
9月2日，陈晓方面披露最新战略，经过近19个月的网络优化，关闭亏损性门店的阶段性工作已经完成，从9月份起，国美电器将在以提升单店效益为前提的条件下，对原有门店进行新模式改造，同时，还将步入有效网络的扩张阶段。9月15日，黄光裕方面公开国美新五年计划，发表《致国美股东同仁公开函》，黄光裕方面在《公开函》中表示，召开股东大会的原因是国美业绩不佳，以及20%的一般性增发授权不当运用会损害所有股东的权益。在《公开函》中，黄光裕方面也给出了详细的五年发展规划，否定陈晓为代表的国美董事局提出的五年计划。
2.双方实力比拼
国美9月28日股东大会之所以引人注目，扣人心弦，是因为交战双方都有足够的筹码在握，难以预测谁输谁赢。而在开战之前，双方都在积极备战，不断加重自身的筹码。那么黄光裕和陈晓他们手中都握有哪些筹码呢？双方从实力上来看，哪一方的筹码更重一些呢？
首先，从黄光裕方面来看。股权上，黄光裕原持股为33.98%，8月24日及30日，黄光裕增持国美共1.366亿股，增持后持股已升至约52.72亿股，至35.02%。31日，黄光裕控制的Shinning Crown Holdings Inc以其名义再增持1.4545亿股（其名义上持股已升至45.5亿股或占30.22%），即若计及此数，黄光裕在8月31日持股将升至约54.175亿股，按当日国美已发行股本150.5533亿股计，黄光裕持国美股权应为35.98%，即接近36%水平。从黄光裕手中握有的门店数来看。2004年国美上市时，其全国37个城市135家门店中，只有22个城市的96家门店被装入上市公司，15个城市的39家门店仍由黄光裕个人掌握。到2010年上半年，国美上市门店数量为740家，上半年销售249亿元；非上市部分门店共有372家，实现销售额96.17亿元，其中北京国美是黄光裕运营非上市门店的公司。这些非上市门店就是掌握在黄光裕手中的筹码，黄家已经做好了将非上市门店与上市门店切割的准备，如果9月28日特别股东大会上大股东的5项动议全部未获得通过，黄家将重组团队，独立运营非上市门店，黄光裕方称这是“不得已的预防措施”。如果非上市公司和上市公司分拆，对国美电器最直接的负面影响是非上市公司不再向上市公司缴纳管理费，上市公司会减少上亿元的管理费收入。
黄光裕方面还有一个杀手锏，就是收回国美电器商标使用权。国美电器的商标归黄光裕所有，并在国美电器控股有限公司“营业城市之外的中国地区”使用这一商标。根据此前的协议，这一授权自2004年起约为10年，即到2014年存在收回可能，目前距协议到期还有4年多时间。根据睿富全球最有价值品牌中国榜最新评定，国美电器品牌价值为553亿元，是中国家电连锁零售第一品牌。如果黄光裕提前收回国美商标，失去国美品牌将给企业运营带来巨大伤害，国美电器上市公司目前全部拥有所有权的商标是永乐和大中。如果9月国美股东会巅峰对决后陈晓继续控制国美董事会，那么，在之后的经营中，陈晓领导的国美上市公司有可能会将国美和永乐并列使用，目的是吸取国美品牌的精华，输入永乐电器之中。时机成熟后，再逐渐将国美淡出。
对于陈晓方面来说，首先从股权上来看，陈晓除拥有国美电器1.38%股权和2200万股期权外，还有2009年7月宣布馈赠其女儿陈叶的7000万（0.5%）股，而此前也已将手中永乐50名员工的代持股分给了这些永乐旧部，这一部分股权的比例达到3.7%。包括陈叶和其他50名永乐员工都参与了2009年8月初的供股，这意味陈晓方面的持股比例达到5.7%，如果再加上贝恩转股后的10.81%的比例，双方的联合比例已经达到16.5%。
对于国美电器董事局来说，除了争取机构的支持外，还有一张牌可以打，那就是争取供应商对于增发的支持。但在国美电器密谋增发的20%股权里，10%倾向于贝恩资本接手，另外10%正在寻找一家或多家机构投资者来接。目前，国美电器已发行总股本150亿股，若增发20%即30亿股，则总股本将达到180亿股。如果黄光裕家族不参加增发，其股权将被摊薄至28%。同时，如果贝恩资本全额认购10%的增发股份，加上其可换股债券所包含的9.4亿股权利全部转股增加5%的股权，那么陈晓和贝恩资本合计持股将达25%。28%对决25%，这样的比例会使黄、陈双方在临时股东大会上势均力敌。那样的话，也就意味着国美民族品牌到了生死存亡的关头。
3.关于“输”“赢”的辩证思考
2010年9月28日的临时股东大会需要投票通过的有8项议案，这8项议案为：1.重选竺稼先生为本公司非执行董事；2.重选Ian Andrew Reynolds先生为本公司非执行董事；3.重选王励弘女士为本公司非执行董事；4.即时撤销本公司于2010年5月11日召开的股东周年大会上通过的配发、发行及买卖本公司股份之一般授权；5.即时撤销陈晓先生作为本公司执行董事兼董事会主席之职务；6.即时撤销孙一丁先生作为本公司执行董事之职务；7.即时委任邹晓春先生作为本公司的执行董事；8.即时委任黄燕虹女士作为本公司的执行董事。8项议案中，前3项是陈晓提出的，后5项是黄光裕提出的。
晚上7点国美公布了投票结果，10时30分，香港交易所网站公布了国美电器的投票结果公告。
公告显示，对8项普通决议案的投票表决结果，黄光裕方面只有1项通过，即第4项“即时撤销本公司于2010年5月11日召开的股东周年大会上通过的配发、发行及买卖本公司股份之一般授权”，陈晓方面提出的前3项决议案全部获得通过。
黄陈之间的这场战争，其实是黄陈双方围绕公司治理发生的一场激烈冲突。陈晓保住公司职位，黄光裕保住对公司的控股权，从这点上来说，双发打了个平手。黄光裕作为中国家电行业的巨头，经过二十多年的辛苦打拼创造了国美电器这样一个民族品牌，从某种程度上来说，黄光裕保住了自己的控股地位，同样也保住了一个民族品牌。黄陈双方决战的输赢问题，应该辩证地来看。
